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　　中信建投证券研究 文程似骐 陶亦然 许琳 朱玥 许光坦 黎韬扬 任宏道 王介超 马博硕

　　特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人作为其核心支柱之一，与智能驾驶共享FSD端到端大模型等技术底座，开启“数据-算法-硬件”闭环迭代。本周板块情绪持续回暖，催化一方面来自特斯拉Optimus V3 Q1发布在即、Gen3量产规划明确，另一方面，产业节奏进入实质兑现期。我们认为板块处于底部反弹阶段，市场持续博弈特斯拉2026年底百万台产线落地前景，预期上修有待新催化或量产进展验证。

　　本周事件：Optimus V3 发布预期叠加国内产业落地提速，产业链整合与场景应用双线）特斯拉Optimus V3预计2026年Q1发布，Gen3设计定型与规模量产计划明确，其FSD端到端大模型、自研AI5/AI6芯片等技术持续构建物理AI核心壁垒。

　　2）2025 年 12 月 29 日，优必选发布公告，公司创始人、董事会主席兼 CEO 周剑承诺自当日起 12 个月内，不减持其持有的 7057.435 万 H 股优必选股份。此次禁售承诺旨在稳定公司股权结构，支撑 2026 年工业人形机器人万台级产能目标，结合此前收购的锋龙股份制造与供应链资源，进一步强化产业协同与量产能力。

　　3）12 月 31 日，智元机器人推出首个机器人艺人天团，携灵犀 X2、远征 A2 等四款机器人亮相湖南卫视跨年演唱会。该天团不仅与艺人同台唱跳，还参与红毯走秀、直播带货等环节，实现具身智能技术在文娱场景的规模化应用，拓展人形机器人商业价值边界。

　　4）12 月 30 日，工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会正式启动工作，秘书处设在中国电子学会。标委会将编制综合标准化体系建设指南，2026 年底前发布首批 10 项行业标准，覆盖多模态感知、整机安全等核心领域，同时建立国际标准对接机制，加速产业规范化落地。

　　5）1 月 4 日，京东物流完成国补政策实施后的首单人形机器人配送服务，在北京向消费者交付大尺寸电视。此次配送由人形机器人与京东小哥协同完成，依托 “人机搭档” 模式提升家电配送效率，标志着人形机器人正式切入民生消费物流场景，后续将在全国多地推广应用。

　　2、供应链依赖与成本波动风险。机器人精密零部件对原材料品质、价格及供应链稳定性较为敏感。若上游关键原材料价格出现剧烈波动，或海外高精度零部件供应因贸易摩擦等因素受阻，可能导致生产成本增加、毛利率承压或生产进度延迟。

　　3、市场竞争加剧与估值波动风险。机器人赛道新进入者不断增加，可能导致产品同质化竞争和价格压力。部分标的估值可能已透支远期业绩，若行业竞争格局恶化或企业订单获取、客户拓展进度不及预期，可能引发估值回调风险。

　　4、政策变动与国际贸易环境风险。机器人产业若未来产业扶持政策发生重大调整或补贴力度不及预期，可能影响行业需求释放节奏。同时，若全球贸易环境紧张局势升级，相关关税或技术壁垒提升，可能对专注于或计划开拓海外市场的机器人企业的出口业务造成不利影响

　　“严重伤害米粉们的感情”，小米深夜公布处罚结果：辞退涉事负责经办人员⋯⋯

　　每经编辑：黄胜1月6日，小米公司发言人昨天关于团队与相关KOL接触一事，公司立刻启动了专项调查，有了初步结论，公关部总经理徐洁云当晚就向大家同步决定：相关接触已立即终止，且承诺未来不会合作。

　　男子自带3瓶茅台到酒店宴请亲友，开席时一摸酒瓶发现温度不对已被调包，涉事服务员被依法采取刑事强制措施

　　近日，上海市民王先生自带三瓶飞天茅台到饭店宴请亲友，可开席时，细心的王先生却发现餐桌上的三瓶“茅台”好像都不是他带来的，联想到此前包厢服务员严某上菜之前多次动了这三瓶酒，王先生怀疑自己的茅台被人“调包”了。

　　1月6日，河南洛阳、鹤壁教育局相继发布通知，确定2026年中小学寒假时间，要求各学校做好师生安全教育和健康教育，科学指导学生假期活动，严格规范办学行为，加强学校安全管理。

　　1月5日，上海的李先生称，他于2025年11月17日花费56.75元乘坐网约车，却在途中被司机以“路程太远、系统计价低”为由要求额外加价。遭到拒绝后司机竟将车辆停在路边，强行将李先生拖出车厢并殴打致伤。

　　1月5日，辽宁沈阳市和平区三年级数学期末考试卷因融入大量本地文旅宣传内容，在社交平台引发家长热议。记者注意到，对于上述考题内容，沈阳当地曾以《沈阳小学生期末考试题都在宣传沈阳文旅》为题进行宣传。

　　今年24岁的小刘大学毕业后顺利入职杭州一家互联网公司做运营，凭着一股拼劲，不到两年就把工作做得有声有色。只是高强度的工作节奏，让她几乎把所有精力都投入其中，很少有时间关注自己的身体变化。24岁姑娘胸部长出拳头大肿块一年前，小刘在洗澡时无意间摸到右侧里有个拳头大小的“硬块”。

　　委内瑞拉将为美军袭击牺牲者举行一周哀悼委内瑞拉临时总统德尔西·罗德里格斯6日宣布，该国将为在美军袭击中的牺牲者举行为期七天的哀悼。罗德里格斯当天通过国家电视台发表讲话宣布，全国哀悼七天，以缅怀那些为保卫委内瑞拉和马杜罗总统而献出生命的人们。

　　很多人至今还在争论一个问题:委内瑞拉买的中俄武器到底先进不先进。现代战争中，最先倒下的，往往不是阵地，也不是装备，而是感知系统和指挥体系。

　　俄军发起报复之后，乌克兰发布总统令，中国也被波及，与此同时，针对普京官邸遇袭一事，特朗普口风变了。根据俄罗斯国防部披露的信息，报复的齿轮在2025年12月27日悄然转动，一直持续到2026年1月2日。

　　IT之家 1 月 7 日消息，摩根士丹利（Morgan Stanley）最新发布的投资者报告显示，苹果在步入 2026 年之际，正面临严峻的硬件成本挑战。